供应端，据路透社报道，印尼火法产线有减产为电解铝提供电力的动作。据Mystee调研印尼9家样本项目统计，2026年4月印尼镍湿法中间品镍金属产量2.72万吨，环比减少16.31%，同比减少13.07%。5月印尼MHP有进一步下降的预期。2026年4月中国精炼镍产量35250吨，环比减少5.59%，同比减少3.29%。精炼镍环节出现减产迹象。镍供应压力有缓解趋势。综合来看，当前镍原料端扰动未完全结束，后续若硫黄价格继续维持或上行，镍成本支撑仍较强。供应端。随着湿法产线减产落地，精炼镍环节也有小幅减产，整体供应压力预计趋向缓和。但现货过剩压力显著，单周累库超8千吨的现状反应出当前精炼镍供需严重过剩的格局。预计在进一步减产之前，镍价维持成本附近偏弱震荡。
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